日前，北京市環保局發布的一則公示信息引發了市場關注：該信息稱，北京嘉和一品企業管理股份有限公司(以下簡稱“嘉和一品”)擬在國內發行股票上市融資，已向該局申請上市環保核查，這也意味著，繼天津狗不理集團、順峰飲食酒店管理、廣州酒家集團、凈雅食品之后，又一家餐飲類企業即將開啟A股上市之路。
餐飲企業上市難 嘉和一品拿什么“通關”？
眾所周知餐飲企業上市難，目前A股僅有全聚德、西安飲食、湘鄂情和綿世股份4家餐飲上市公司，其中湘鄂情2009年11月上市，為其中最后一家登陸資本市場的餐飲企業。2011年下半年，證監會提高內地餐飲企業IPO門檻，將上市餐飲企業的年利潤標準從3000萬元提高至5000萬元，直接導致小南國轉身港交所、金錢豹上市受阻后出售股權。一時間，餐飲企業成為了IPO不可涉足的禁區。
有分析指出，中國的餐飲企業多為民營企業，成本收入無法量化，導致企業治理不規范，盈利狀況無法保證，內部質量控制和行業標準都較不規范。盡管證監會已經在2012年5月出臺了餐飲等生活服務類公司上市信披指引，但目前為止其他在審企業均沒有進一步消息。
餐飲企業頻頻取消上市計劃，以及上市審核難等問題都給餐飲企業上市之路蒙上了一層陰影。而與目前在審的天津狗不理集團、廣州酒家集團、順峰飲食酒店管理、凈雅食品四家重量級餐飲企業相比，嘉和一品在品牌影響、規模化經營上都顯得分量不足、上市競爭力不強。
天津狗不理集團 旗下擁有以高檔酒樓為主業，經營領域涉及中式簡餐、物流配送、速凍食品、養殖基地、新品開發、培訓學校等多種業態 擁有北京貴賓樓店、上院店；天津塘沽店、9號海鮮酒樓、水上北路店、山東路店等著名門店 “狗不理”始創于1858年，國家首批認定的“中華老字號”企業，2007年中國權威機構認定：“狗不理”品牌價值7.57億
廣州酒家集團 現有6間高級酒家、1個大型食品生產基地及30多間連鎖食品商場等在內的大型飲食企業集團，總資產達5億多元 6間高級酒家 始建于1939年，素有“食在廣州第一家”之美譽，曾獲得"中華老字號"、"全國十佳酒家"等榮譽稱號
順峰飲食酒店管理 2004年營業額約6億元 北京9家，天津1家，廣東3家，遼寧5家，陜西3家，山西1家，上海1家，山東2家，江蘇1家，四川1家，云南2家 創始于1990年，2005年被中國商務部、中國烹飪協會評選為“中國百強餐飲企業”，2006年“順峰”品牌資產評估達9.66億人民幣，
凈雅食品 總資產達18億，現下設8家全資子公司，有凈雅正餐和陽光海岸自助餐以及凈雅酒店三大品牌 酒店（北京7家，青島1家，濟南3家，臨沂1家，沈陽3家，鄭州2家） 創立于1988年，中國馳名商標，中國餐飲百強企業 2010年1月成功引入中信產業基金管理有限公司、深圳創新投資集團有限公司等戰略投資者
嘉和一品 80多家直營連鎖門店 創建于2004年 主要經營為快餐、特色餐飲；客單消費為25-50元
政府扶持風投入局 嘉和一品上市到底為了誰？
在近期舉行的第一屆中國(北京)國際服務貿易交易會金融服務板塊前期推介會上，順義區金融服務辦公室主任周繼武在接受媒體采訪時透露，目前的工作重點是推動嘉和一品等6家企業上市。
《順義區推動企業上市工作辦法》顯示，區內擬上市企業完成股份改造，即可獲得200萬元補助。完成創業板上市輔導，再給予200萬元補助，創業板上市成功，還可獲得200萬元補助；完成主板、中小板上市輔導，則可獲得300萬元補助，主板、中小板成功上市，再獲得300萬元補助。對于在境外成功上市的，一次性補助600萬元。“目前這6家企業已基本完成股改，開始進行上市輔導。根據上述政策，如果嘉和一品成功登陸中小板，總計將可獲得800萬元補助。”周繼武說。
除了當地政府的大力扶持，風投也紛紛入股嘉和一品。公開資料顯示，嘉和一品在2010年10月獲得紅杉資本中國基金、涌鏵投資兩家風險投資公司的戰略投資，注資金額近1億元人民幣。2011年11月又從云峰基金完成了第二輪融資。有分析指出，紅杉資本入股嘉和一品的目的很明顯，就是奔著上市去的。
無獨有偶。上述情況與已終止上市的俏江南類似。彼時，已有市場人士質疑俏江南迅速重啟上市，可能受到鼎暉創投的壓力所致。曾有風投人士表示：“俏江南內地遲遲不能上市，年初還被證監會否決了A股上市申請，鼎暉創投在2008年金融危機時的投資至今無法退出，造成俏江南與鼎暉之間的矛盾也日益加大。”
政府大力扶持的誘惑和風投入局的壓力或使得嘉和一品陷入“夾心”困境。近日業界不斷有人質疑：嘉和一品上市到底“為了誰”？
嘉和一品高速擴張能否保住65%毛利率？
對于創投對快餐連鎖的青睞，鼎橋投資董事長孟建生曾分析說，中式快餐整體來看，連鎖模式有很強的生命力。“但就中國的每個區域來看，地區差異比較大，很難形成全國性的網絡，標準化的過程也會受到這種差異的影響”。他還分析說，餐飲行業的門檻比較低，如果是中低檔的連鎖，顧客的忠誠度很難長期維系，持續競爭力相對比較弱。
雖然嘉和一品已經在中式快餐行業占據一席之地，行業激烈競爭同樣不能小覷，北京地區光是以粥為賣點的中式快餐連鎖就有宏狀元、百粥鄉、好記粥鋪、國味堂、粥六粥日等若干品牌，而且洋快餐肯德基早餐也有多種粥類供應。
北京市昭德律師事務所合伙人孫連會在接受采訪時表示，對于嘉和一品來說，粥更適合做早餐，作為正餐的吸引力就沒有這么大了。嘉和一品把粥拿出來作為主打產品，其市場到底有多大的發展，還需要觀察，“這個行業沒有問題，但要做大上市，目前并不看好”。
對于外界經營粥品難以保證盈利能力的質疑，嘉和一品董事長劉京京曾坦言，其毛利率高達65%左右，之所以能有這樣的業績，緣于其一直堅持的直營連鎖模式。“如果不是連鎖模式，單個店是很難達到這個水平的。”
對于欲走上市之路的嘉和一品來說，快速擴張有其現實需求，規模決定一切。因此大舉擴張將成為嘉和一品保證高增速的法寶。劉京京曾在2010年接受采訪時表示，“明年店面數量將突破100家，后年預計達到160家，獲得注資后開店速度將加快。”但就現階段來看，嘉和一品的開店速度比預期要慢，目前在京津冀地區僅有80多家門店。
對此，劉京京解釋，目前公司這種速度是得到資本方的認可的，不然也不會選擇這些風險投資公司——“我們的理念都一致。”
餐飲業步入十年低谷 上市餐飲企業業績下滑
相關數據顯示，今年餐飲行業的日子并不好過。在國內外經濟普遍不景氣的情況下，作為經濟晴雨表的餐飲行業表現更加明顯。
據中國飲食行業協會在8月8日發布的《2012年上半年餐飲行業形勢分析》中指出，上半年我國餐飲業增速比去年同期回落3個百分點，成為除2003年因“非典”因素外新世紀以來的最低值。
而北京市統計局最新數據顯示，今年1-5月，北京餐飲業實現收入330億元，同比增長11.1%，增幅低于全市社會消費品零售總額2個百分點；從單月情況看，今年3-5月，北京餐飲業收入同比分別增長了14.7%、9.6%和9.4%，逐月下降，并且大大低于上年同期16.5%、16.4%和16.7%。
行業不景氣嚴重影響到了擴張速度。有分析指出，餐飲行業“四高一低”(即高房租、高人工、高能源價格、高食材成本、低利潤)已經成為餐企“難以承受之重”，即便比正餐運營狀況較好的快餐也出現了困境，一線城市的企業利潤率僅15%左右，除了不少企業倒閉外，很多公司擴張計劃也被迫取消。湘鄂情董事長孟凱坦言，由于行業不景氣，公司放緩了高端酒樓開店速度，今年原計劃開3家門店，低于去年的5家門店，孟凱坦言，最終今年可能只開2家門店，為了保持盈利，湘鄂情決定進軍快餐業務謀求“以量取勝”。
上市餐企業績普遍出現下滑。湘鄂情2012年一季度凈利潤4609.71萬元，較上年同期增長1333.85萬元，這是在公司減慢發展直營門店、放開加盟業務而確認首次加盟費收入1530萬元所致，如果減去加盟費收入，公司凈利潤與上年相當。西安飲食也在一季報中坦言，公司主營業務利潤同比幾乎無增長。
在內地門店超過120家的大家樂集團(00341.HK)截至2012年3月31日2012財年業績，受食材、工資及租金成本上漲影響，歸屬上市公司股東凈利潤約4.74億港元，同比下降7.9%，為8年來盈利首度下降。味千(中國)(00538.HK)近日也發布業績預告，預計上半年盈利將大幅減少。
在經濟整體疲軟，行業景氣下滑的大背景下，嘉和一品的上市之路將非常艱難。